Peso Colombiano: Peor Desempeño Regional ante Dólar Fuerte

El peso colombiano experimentó una semana de marcada presión frente al dólar, consolidándose como la moneda con el desempeño más desfavorable en la región. Entre el 18 y el 25 de septiembre, el tipo de cambio USD/COP escaló de $3.183 a $3.291, lo que representa un aumento del 3,40%, según el Pulso Económico Semanal de Global66.

Este movimiento no solo colocó al peso colombiano como el activo de «peor desempeño relativo» en América Latina durante el periodo analizado, sino que también revirtió una porción significativa de la apreciación acumulada previamente por la moneda local.

Factores Globales Impulsan la Demanda del Dólar

La presión sobre las monedas no fue exclusiva de Colombia. Los mercados globales afrontaron una semana caracterizada por una combinación de elementos que fortalecieron la demanda del dólar:

**Datos económicos estadounidenses:** Indicadores de actividad económica en Estados Unidos superaron las expectativas.
**Rendimientos de bonos del Tesoro:** Los rendimientos de la deuda pública estadounidense experimentaron un alza.
**Tensiones geopolíticas:** Nuevas fricciones geopolíticas incrementaron la incertidumbre global.

Mientras el USD/COP subía 3,40%, otras monedas regionales mostraron mayor estabilidad. El peso chileno (USD/CLP), por ejemplo, avanzó apenas 0,16%, pasando de 959,48 a 961 en el mismo periodo, lo que subraya la magnitud del ajuste en la divisa colombiana.

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Fortalecimiento del Dólar y Rendimientos de Bonos

Uno de los motivos centrales de este escenario fue el fortalecimiento generalizado del dólar. El índice DXY, que mide la fortaleza del dólar frente a una canasta de monedas, finalizó la semana en 100,70 puntos, un incremento del 0,77% desde los 99,93 puntos de la semana anterior.

Global66 indicó que el dólar opera en una «zona de fortaleza consolidada», sustentado tanto por el DXY por encima de los 100 puntos como por los elevados rendimientos de la deuda pública estadounidense. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años ascendió de 4,99% a 5,16% (un aumento de 17 puntos básicos), y el bono a 20 años alcanzó el 5,4%, con una subida superior al 3% en una sesión.

Indicadores Económicos de EE. UU. y Política Monetaria

Este ajuste en los rendimientos se vincula directamente con los indicadores de actividad económica en Estados Unidos. Los PMI preliminares de septiembre, tanto manufacturero como de servicios, excedieron las proyecciones, reflejando una economía que mantiene su dinamismo a pesar de las altas tasas de interés. Este desempeño robusteció las expectativas de una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal. El FedWatch asignaba una probabilidad del 72,3% a un incremento de 25 puntos básicos en octubre y del 58,4% a otra subida en diciembre.

Impacto Geopolítico y Mercado Energético

Al contexto económico se añadió el factor geopolítico. Global66 identificó las amenazas de Donald Trump contra Irán, expresadas durante su intervención en la Asamblea General de las Naciones Unidas, como un detonante semanal. Esta retórica, según el informe, disipó parte del optimismo sobre una posible distensión en Medio Oriente, manteniendo activa la prima de riesgo global y amplificando el fortalecimiento del dólar.

La tensión se extendió a la nueva semana tras no alcanzarse un acuerdo sobre la apertura del Estrecho de Ormuz durante el fin de semana, lo que mantuvo vigente la prima de riesgo en los mercados energéticos. Otros activos también reflejaron estos movimientos:

El petróleo WTI cayó 3,82% hasta US$92,41.
El oro retrocedió 2,33% hasta US$4.321.
El cobre avanzó 1,05%, cerrando en US$6,76 por libra.

Perspectivas del USD/COP y Agenda Económica

La atención de los mercados se centrará en una agenda económica cargada de publicaciones. Global66 prevé una «semana donde los datos mandan», destacando la publicación del PCE estadounidense y las nóminas no agrícolas de septiembre.

En Colombia, el miércoles se darán a conocer la tasa de desempleo de agosto y la decisión sobre las tasas de interés del Banco de la República. Ese mismo día, Estados Unidos publicará el PCE subyacente, la tercera estimación del PIB del segundo trimestre y el reporte ADP.

Global66 plantea dos escenarios para el USD/COP:

**Escenario de corrección:** Si las nóminas estadounidenses decepcionan y el PCE muestra moderación, disminuyendo las expectativas de alzas de tasas, el dólar podría corregirse hacia un rango de $3.200 a $3.240.
**Escenario de fortalecimiento:** Si el empleo sorprende al alza y la inflación persiste, el mercado podría consolidar dos nuevas subidas de tasas de la Fed, llevando el USD/COP a una zona de $3.350 a $3.400.

El análisis técnico del informe sitúa al USD/COP con un soporte en $3.220 y una resistencia en $3.350, manteniendo una lectura bajista en tendencia y MACD. La evolución de la situación en Medio Oriente podría acentuar o moderar estos movimientos.