Economía global: aumenta desconfianza hacia Estados Unidos y el dólar

La posición dominante de Estados Unidos en la economía mundial, anclada históricamente en la solidez de su dólar y sus mercados financieros, empieza a mostrar signos de erosión. Una creciente desconfianza por parte de inversores internacionales y bancos centrales se gesta, impulsada por factores como la escalada de la deuda pública estadounidense, la utilización extensiva de sanciones como herramienta de política exterior y la percepción de inestabilidad política.

Esta tendencia, lejos de ser un mero rumor, se materializa en movimientos concretos: la reticencia a invertir en bonos del Tesoro de EE. UU., la búsqueda de refugios alternativos como el oro y el creciente interés en sistemas financieros y monedas digitales que eviten la dependencia del dólar. Aunque la primacía del dólar no se ve amenazada en el corto plazo, el debate sobre su futuro como principal moneda de reserva mundial cobra cada vez más fuerza.

El peso de la deuda y la política como catalizadores

La preocupación principal de muchos actores económicos globales radica en la abultada deuda de Estados Unidos, que ya supera los 40 billones de dólares. Los inversores, ante este escenario, exigen mayores rendimientos por la compra de bonos del Tesoro, lo que ha llevado a que las tasas a 10 años superen el 5%, un nivel no visto desde 2007. Este encarecimiento de la deuda refleja una inquietud subyacente sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo del país.

A esto se suma la estrategia de Washington de emplear las sanciones financieras como arma para resolver problemas de política exterior. Irán y Rusia son ejemplos claros de países que han sentido el rigor de estas medidas, que en esencia, pueden privar a una nación de su capacidad para interactuar con el sistema financiero occidental. Esta «armamentización» del dólar genera un fuerte incentivo para que otros países busquen métodos de comercio y pago que no estén sujetos a la jurisdicción estadounidense. Eswar Prasad, exdirector de la división de China del Fondo Monetario Internacional, ha señalado que «los factores geopolíticos y el uso del dólar como arma por parte de Estados Unidos a través de sanciones financieras están provocando que los bancos centrales y otros inversionistas oficiales intenten diversificar sus carteras alejándose de los activos en dólares».

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Señales de diversificación en el mercado global

Aunque el secretario del Tesoro, Scott Bessent, mantiene una postura de confianza en la fortaleza del sistema financiero estadounidense, argumentando que las subastas de bonos continúan siendo exitosas y el dólar prevalece en transacciones globales, la realidad de los mercados muestra un panorama más matizado. Las grietas en el dominio económico son cada vez más evidentes:

Mercado de bonos: Los rendimientos de los bonos han escalado, evidenciando la demanda de los inversores por una mayor compensación ante el riesgo de la deuda. El fondo soberano de Noruega, uno de los más grandes del mundo, ha anunciado planes para reducir su cartera de bonos del Tesoro estadounidense en busca de mayores rendimientos en otros mercados.
Reservas de divisas: Aunque casi el 90% de las transacciones cambiarias globales se realizan en dólares, la proporción de dólares en las reservas de los bancos centrales ha disminuido constantemente. Pasó del 64% en 2015 al 56% a finales de 2025, una señal clara de diversificación.
El auge del oro: La demanda de oro ha alcanzado niveles récord. En 2025, las reservas internacionales globales en oro superaron las tenencias oficiales de títulos del Tesoro de EE. UU. El precio del metal superó los 5.000 dólares por onza troy por primera vez en la historia, reflejando la búsqueda de un activo refugio en un contexto de conflictos globales e inflación.

La búsqueda de alternativas: de monedas digitales al oro

La frustración con la dependencia del dólar ha impulsado la exploración de sistemas financieros alternativos. En este ámbito, las monedas digitales de bancos centrales (CBDC), las stablecoins y las criptomonedas ofrecen nuevas vías para eludir el sistema financiero tradicional basado en el dólar:

Monedas digitales transfronterizas: China lidera el desarrollo de plataformas como mBridge, que junto a Hong Kong, Tailandia, Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita, busca facilitar transacciones internacionales más rápidas y económicas. Rusia e India también están trabajando en planes para utilizar monedas digitales respaldadas por el banco central en sus pagos de comercio.
El retorno del oro: Bancos centrales de todo el mundo están acumulando oro a un ritmo acelerado. Este metal precioso, percibido como un valor seguro, ofrece una alternativa tangible y desvinculada de la política monetaria de cualquier país específico, especialmente frente a la incertidumbre geopolítica y económica.

Josh Lipsky, catedrático de economía internacional en el Atlantic Council, resume la situación: «La historia del alejamiento del dólar es una de las más antiguas que existen. Los países han pensado en eludir el dólar, y la tecnología está haciendo que resulte un poco más barato y más fácil hacerlo que antes».

Contexto colombiano: implicaciones de la desdolarización global

Para Colombia, cuya economía está intrínsecamente ligada al comercio exterior y a la inversión extranjera, una posible reconfiguración del sistema monetario global trae consigo desafíos y oportunidades. El peso colombiano, si bien no es una moneda de reserva, siente directamente los vaivenes del dólar. Una menor dependencia global de la divisa estadounidense podría generar mayor volatilidad en los mercados de divisas locales, pero también abriría puertas a mecanismos de pago y financiación más diversificados, especialmente en el comercio con socios no tradicionales. El gobierno actual, con su énfasis en la diversificación de relaciones internacionales y la búsqueda de una mayor autonomía económica, podría encontrar en estos cambios globales un incentivo adicional para explorar nuevas rutas comerciales y financieras, aunque siempre con la cautela necesaria ante la incertidumbre que genera la transición de un sistema monetario establecido.

La economía mundial está en un proceso de reevaluación. Aunque el dólar mantiene una posición preponderante, la búsqueda activa de alternativas subraya una nueva era de pragmatismo y diversificación entre los actores globales, quienes buscan blindarse ante la volatilidad y los riesgos políticos asociados a una excesiva concentración de poder monetario.